– Prognoze rejtinga pokazuju smjer u kojem će se rejting vjerojatno kretati u razdoblju od jedne do dvije godine. One odražavaju financijske ili druge trendove koji još nisu dostigli razinu koja traži promjenu rejtinga, ali to mogu učiniti ako se nastave – navodi Fitch u objašnjenjima svojih rejtinga.
Međunarodni kreditni rejting odnosi se na obveze u stranoj ili lokalnoj valuti, a u oba se slučaja procjenjuje sposobnost da se podmire te obveze uz uporabu globalno primjenjive ljestvice, dodaje se.
Pad rejtinga – upozorenje investitorima
Bonitetska agencija Fitch sa sjedištima u New Yorku i Londonu istodobno je Hrvatskoj snizila dugoročni IDR rejting za domaću valutu sa BBB+ na BBB, dočim je dugoročni IDR rejting za stranu valutu zadržan na BBB-. Kratkoročni IDR rejting za stranu valutu jest na razini F3, a tzv. Country Ceiling na BBB+.
Country Ceiling (plafon zemlje) jest rejting za stranu valutu koji dodatno uračunava rizik transfera i konvertibilnosti te je krovni rejting za većinu onih koji izdaju mjenice u pojedinoj zemlji, navodi Fitch.
Rejtinzi u rasponu od AAA do BBB spadaju u investicijsku kategoriju i pokazuju nizak do umjeren kreditni rizik, dočim su rejtinzi od BB do D u spekulativnoj kategoriji.
– Gospodarski izgledi oštro su se pogoršali, s negativnim posljedicama za proračunske rashode i razinu vladine zaduženosti – rekao je David Heslam, direktor Fitcha Ratingsa za nova tržišta istočne Europe.
Visoko zaduženje Hrvatske
– U kontekstu visoko euroiziranoga gospodarstva Hrvatske, njezin relativno velik teret vanjske zaduženosti i financijskih potreba čine gospodarstvo ranjivim na globalno okružje i smanjeno kolanje kapitala. Slabosti u vanjskim financijama Hrvatske mogu negativno utjecati na kreditni profil zemlje dodatnim povećanjem euroizacije i padom deviznih rezervi, što je razlog da Fitch smanji razmak između IDR rejtinga za domaću i stranu valutu, navodi se u priopćenju.
Fitch predviđa smanjivanje hrvatskog bruto domaćeg proizvoda (BDP) za 3,5 posto u 2009. godini.
Rizici kod izgleda za gospodarski rast naginju opadanju i djelomice će ovisiti o rezultatima važnog turističkog sektora, koji iznosi oko 16 posto BDP-a i izvor je gotovo trećine deviznog prihoda. Dolasci turista iz EU, najvažnijeg turističkog tržišta Hrvatske, trebali bi opasti a Fitch predviđa smanjivanje BDP-a u eurozoni za 3,2 posto u 2009.
Fitch previđa povećanja državnog deficita na 3,2 posto BDP-a u 2009., sa 1,1 posto u 2008. Za rebalans proračuna hrvatske vlade agencija ocjenjuje kako “djeluje optimistično” jer se temelji na prognozi smanjivanja gospodarstva od dva posto.
Vanjski dug velik u usporedbi s regijom
Monetarna politika u Hrvatskoj je pooštrena a središnja banka intervenirala je na deviznom tržištu kako bi podržala stabilnost domaće valute, što je povećalo domaće financijske troškove i pridonijelo gospodarskom usporavanju, navodi Fitch.
Deficit platne bilance (CAD) bio je 9,2 posto BDP-a u 2008., a Fitch predviđa da će se CAD smanjiti na 7,5 posto BDP-a ove godine, najviše zbog smanjivanja uvoza. Nesigurnost oko rezultata turističke sezone rizik je za izglede CAD-a, a rast izvoza narušit će pad potražnje u trgovinskim partnerima iz EU.
Hrvatski CAD umjeren je u usporedbi s mnogim novim tržištima istočne Europe, međutim, ukupni vanjski dug relativno je visok sa 80,07 posto BDP-a, a inozemne financijske potrebe Hrvatske (CAD plus dospjeli srednjoročni i dugoročni vanjski krediti) velike su, sa 110,5 posto službenih rezervi u 2009., dodaje agencija.
Opadanje razmjera refinanciranja dospjelog vanjskog duga ili pojava drugih financijskih pritisaka na CAD mogli bi dodatno zaoštriti gospodarsko opadanje ili smanjiti devizne rezerve, potkopati tečaj, povećati troškove servisiranja duga i negativno se odraziti na kreditnu sposobnost, navodi Fitch.
MMF ipak u Hrvatskoj?
– Fitch vjeruje kako je razumna vjerojatnost da će Hrvatska tražiti program MMF-a kao pomoć kod podmirenja potencijalnih financijskih jazova – navodi agencija.
Kreditni rejting Hrvatske podržava njezino relativno bogato i raznovrsno gospodarstvo, a napredak u provedbi reformi za članstvo u EU ima potencijal uklanjanja nekih kreditnih slabosti zemlje kao što je velik javni sektor i relativno slabo poslovno okruženje.
Napredak u pristupanju Hrvatske EU zaustavljen je od prosinca 2008. zbog neuspjeha da se riješi dugotrajni teritorijalni spor sa Slovenijom, navodi agencija. Glavni scenarij Fitch Ratingsa za Hrvatsku jest da će se priključiti EU 2012. godine.
